作者：Lucas Baker，Lindsey Li. 编译：Cointime：QDD.

从第一原理投资

尽管数据驱动的投资是投资者们经常提到的口号，但早期风险投资的一个困难事实是，关键数据往往尚不存在。行业越是新兴，核心技术离大规模商业化的距离越远，投资者就越需要依靠长期观点、深入的技术尽职调查以及对团队和市场潜力的简单基本信念。

这也适用于加密货币，尽管整体活动波动剧烈，但它不仅在全球范围内规模较小，而且与更广泛的经济相隔离。尽管如此，对“定量基本面”角度的需求仍然存在：我们如何以原则性的方式审视其长期前景，将基本主题信念与真实且目前可以获取的数据相结合？

在这篇文章中，我们提出了一个以地理为导向的框架，我们称之为“普约地图”（受Tomas Pueyo地理历史启发），作为评估区块链解决方案对区域和国家市场的长期适应性的一种方式。

我们分为三个阶段来应对这个挑战。首先，我们解决了迄今为止加密货币未能实现大规模采用的问题，并考虑其最终成功所需的必要先决条件。然后，我们研究了区块链的成本和收益，并利用这些特性设计了一个框架，以比较不同新兴市场上基于区块链系统的潜在净收益。最后，我们应用我们的框架构建了一个区块链吸引力指数（BAI），并将其结果讨论在先前趋势和未来大规模采用潜力的背景下。

尽管本文融合了高层抽象、长期预测和具体的定量分析，但我们的目标是让这些方面相互补充。我们的总体目标首先是建立一个通用的过程，然后展示一个具体实施的结果。希望直接查看结果的读者可以参考“将所有内容综合起来”和“界定下一个十亿用户”。

大规模采用和潜在障碍

在探讨区块链所带来的机遇之前，我们必须解决一个根本性问题：为什么我们仍然在谈论未来的潜力？为什么加密货币在过去的狂热市场（2017-18年和2021-22年的牛市）中“走向主流”，却仍未进入我们的日常生活？

为什么我们还没有达到那个目标？

加密货币的失望一直是其在现实世界中使用范围的狭窄性。自比特币创建以来的15年中，这个行业已经取得了一系列真正强大的研究突破，导致以下技术的实用和可扩展实现，以及许多其他技术：

1. 顺序、基于DAG和面向资源的分布式共识机制

2. 身份的零知识证明

3. 资产桥接的通用消息中继

4. 价格信息和其他中继的无信任预言机

5. 离线软件的可验证计算

6. 能够保证经济（乐观）或密码学（ZK）安全的Rollup

这些丰富的资源可以支持大范围的实际用例，那么为什么还没有实现呢？更具体地说，为什么即使在过去的牛市中，比特币、以太坊和区块链和加密货币的概念成功渗透到公众意识中，大多数人在日常生活中从未使用过任何基于区块链的服务？

批评者通常将这种失败归咎于基本需求的缺乏。长期以来，加密货币一直拥有其一群坚定的怀疑论者，不仅在今天如此，在以前的市场周期中也是如此，甚至可以追溯到2008年比特币的发明。他们的担忧通常是有根据的，鉴于2022年行业遭受的许多备受关注的失败事件，这些担忧值得引起注意。然而，无论具体问题是什么，核心观点几乎总是一样的：加密货币是无用的。具体而言，批评者声称加密货币要么天生不适合非投机活动，要么无法遏制恶意行为，从而阻碍其改善普通金融活动的能力，同时限制操纵和非法用途。

作为长期投资者，我们拒绝这些断言，但这些背后的艰难问题值得思考。什么时候，基于区块链的解决方案真正优于API和SQL数据库？（称之为“Kai准则”）如何使开放协议在限制技术和经济恶意行为的同时促进所需的活动？是否有办法实现真正自我可持续的财务激励？最重要的是，为什么在比特币发明15年之后，普通人还没有使用这些东西？

为了回答这些问题，我们必须提供一个可信的替代方案，以取代加密货币和区块链是无用的、纯粹是投机的，或者仅限于“元宇宙”应用的观念。

我们认为加密货币在日常生活和普通金融活动中发挥着重要作用，其尚未取得成功的主要原因是基于区块链的系统具有异常的相互依赖性和独特的高前期要求。与其他新兴产业不同，其他新兴产业直接与现有系统的所有部分（除了它们替代的部分）整合，而区块链本质上是后端基础设施，要发挥其全部潜力，需要所有的主要组成部分都齐备。

我们在下文中进一步探讨了这个想法，并在稍后的部分（"确定未来十亿用户范围"）中讨论了为什么现在是重新审视新兴市场加密货币采用机会的时机。

核心基础设施：管道假设

区块链系统要有用且规模化采用，需要满足什么条件？尽管确切的先决条件可能因市场和应用而异，但我们认为，行业必须成功结合核心基础设施、金融和监管整合以及大规模商业活动的来源，以推动加密货币在实际应用中的主流采用。

为了说明全面且良好集成的后端基础设施是采用的先决条件，让我们以室内水暖设施为例。一个建筑要获得自来水，需要发生什么？

1. 建筑物内部要有与水源连接的内部管道。除了提供纯粹的物理连接外，这些"管道"还必须确保从已知水源快速、可靠地传输干净无污染的水。

2. 必须有一个水槽或淋浴等装置，以简单而多功能的方式处理"内部"和"外部"之间的接口。这个阶段处理温度和压力等细粒度控制。

3. 通常由公用事业公司提供水，根据用量计费。水源通常来自像水库或河流这样的大型自然水源。

在商业环境中，核心基础设施提供了管道，而金融、监管和技术整合（以及其他连接）则起到了装置的作用。顾客和资本就如同水一样，激励和支持着将经济活动从源头传输到终点的努力。

我们在传统的商业环境中很少考虑这些先决条件，因为"管道"已经存在。即使是初创公司的创始人，其使命往往是创造性的颠覆，通常也只关注修复一个破损的系统或满足一个单一的未满足需求。和早期互联网一样，真实世界的加密货币成功面临的最大障碍是所有主要组成部分必须从零开始构建。

尽管有人可能会问这次全面改革究竟有多少是真正必要的，而不是重新发明轮子，但我们普遍认为，由区块链技术解锁的独特加密本地功能——即下文所描述的可信度、协调性和组合性属性——与现状系统不兼容，需要新的基础设施。经营一家初创公司通常被比作在开车的同时重建一辆汽车，而经营一家加密货币初创公司则类似于在开车和重新设计零件的同时重建汽车。

虽然我们可以在未来的文章中更深入地探讨这些先决条件，但目前我们注意到，如果这个假设成立，它在很大程度上足以解释为什么尚未出现大规模采用。只要金融和监管整合的性质仍然是一个悬而未决的问题，传统企业与加密货币的整合仅仅是试验性的，我们不能指望普通消费者自愿使用基于区块链的解决方案。主流用户的决策主要基于当前的效用和便利性，只有当新解决方案能够证明其价值超过成本时，他们才会转换。与所有其他公司一样，绝大多数加密货币企业将选择提供最强的即时价值主张的解决方案。

在本文的其余部分，我们采取的立场是目前没有任何市场成熟到足以支持大多数实际应用。然而，一旦所需的要素就位，不同的环境在大规模采用方面将有显著的差异。路径依赖事件（例如政权变化）或地方因素可能在某些地区促进采用，在其他地区阻碍采用，但我们至少可以致力于强调长期前景最有利的候选地区。

Pueyo分析：找到不变因素

与基于行业和应用的传统自上而下方法不同，我们将从地理的角度来研究这个问题。我们的立场是，任何区块链业务最终必须根据其净价值主张来评估，并且构成该价值主张的成本和收益在不同的市场上差异巨大。因此，我们不再采用"一次构建，随处应用"的软件视角，而是寻找最适合基于区块链的解决方案的市场环境类型。

在全球范围内比较机会是一项艰巨的任务，很难知道从哪里开始，但幸运的是，我们有一个框架来指导我们的努力：Pueyo地图，灵感来自Tomas Pueyo的《未知领域》通讯。Pueyo最初因他的文章《冠状病毒：锤子和舞蹈》而广为人知，他从地理学的第一原则的角度来考虑历史发展。在《地理是历史的棋盘》中，他阐述了地理约束对城市、州和国家的相对成功产生强大影响的观点，就像棋盘游戏的规则塑造冲突一样，但并不决定其结果。在每个领域中，某些原则几乎总是成立的，熟练的参与者会认识到这些原则并努力利用它们。例如，尽管没有两个城市或地区是完全相同的，但大多数历史人口中心共享某些关键特征：有丰富自然资源的可航行河流、用于农业的平坦平原、提供防御的周围山脉，以及为促进国际贸易而提供的海洋或海洋通道。这些特征起着重要的作用，即使在一个地区的权力动态或核心产业完全改变后，我们仍然可以观察到城市和国家遵循建立几个世纪前的地理"棋盘"的结构。

要将这种方法应用于基于区块链的应用，我们可以尝试识别加密货币的抽象"山脉"和"河流"。与地理上的对应物类似，这些特征应该捕捉最影响早期成功或失败的起始条件：基本生产能力和经济潜力、内部连通性和外部接入、以及长期的可防御性。

评估大规模采用潜力

受到Pueyo地理历史的启发，我们尝试捕捉影响基于区块链解决方案吸引力的关键因素。我们的方法如下：

1. 概述基于区块链解决方案的成本和收益。

2. 使用这种成本-收益分析来确定影响区块链可行性的因素，这些因素在市场之间差异巨大，并且是可以合理测量的。

3. 确定用于近似每个因素的公开可获得的指标。

4. 将结果合并为一个得分，并评估生成的地图。

这种以第一原则为基础的主题驱动方法可以补充主要定量方法，如a16z的《加密货币现状指数》。基于数据推演的方法在未来看起来像是扩大的现状时效果最好，但大多数加密货币的关键应用还不够成熟，无法提供有意义的数据。因此，我们的定量方法试图预测在哪些条件下基于区块链的解决方案将蓬勃发展，并量化这些条件。

成本-收益分析

创新扩散理论表明，在采纳曲线的中间阶段，企业和消费者既不过分关注新颖性，也不抵制变化，而是根据社会因素和理性的成本-收益分析来决定是否采用新产品。然而，虽然我们将社会扩散过程描述为在所有市场中相对类似，但产品的成本和收益可能受到本地市场特征的严重影响。我们进一步认为，对于基于区块链的系统来说，市场间的差异尤其重要。

要对基于区块链的产品的市场间差异进行真正严格的衡量，需要进行比本文所做的更复杂的分析。例如，我们可以确定长期可行性的核心指标，收集每个指标的几个代表性度量，构建加权得分，并将这些指数组合成一个最终指数。该过程的每个阶段都会提出一系列决策点，例如指标的相对重要性和可信度。目前，我们通过为每个核心指标使用单个代理指标来限制自由度。然后，通过简单平均将指标组合成一个区块链吸引力指数（BAI）。结果的得分将远非确定，但足够有意义，可以作为讨论和未来工作的基础。

信任赤字、潜在财富和对创新的开放度

在阐述定量方法之后，我们必须再次回答一个关键但高度抽象的问题：区块链擅长什么？加密货币以其术语繁多而闻名，但最常被吹捧的好处——去中心化、无需许可、经济和密码安全、抗审查、抗Sybil攻击、可信中立、可验证历史、主权身份等——往往是自我引用的，并且主要针对研究人员或行业专业人士。从纯外部的角度来看，基于区块链的系统能够做到传统系统做不到的是什么？

我们声称，基于区块链的系统的主要好处，就其应用于具有传统对应物的实际用例而言，可以归纳为可信度、协调性和组合性。

1. 可信度：代理能够就过去或现在的状态和/或未来行动作出可验证、不可审查的承诺，这些承诺由密码学或经济保证支持。

2. 协调性：能够自动地促进不相关各方之间互利合作的能力，而不依赖于中央权威。

3. 组合性：能够灵活、可互换、可靠地集成子系统，而不依赖操作者的主动参与或手动批准。

大多数熟悉的加密货币概念和术语都属于这些类别之一。例如，经济安全机制和代币化网络促进协调性；可验证历史和基于零知识证明的应用依赖可信度；任何支持ERC-20（代币）或ERC-1155（非同质化代币）的DeFi协议都利用了组合性。

更高层次的用例将这些关键属性中的一个或多个组合起来，以区别于传统版本的基于区块链的解决方案。例如，在Vitalik提到的以太坊令人兴奋的用例列表中，身份生态系统既提供可信度（身份验证、个人身份证明、抗审查性），又提供组合性（与协议的无许可集成）。而"混合"投票系统则使用可信度（通过零知识证明）来提高现有投票系统的保证，这些投票系统当然是大规模的协调机制。

这个框架告诉我们关于区分有吸引力的市场的关键特征的关键特性。首先，注意以上所有的特性在低信任环境中提供的好处最大。比特币本身是在拜占庭将军问题的背景下构思的，这是一个假设任何给定的消息可能失败，任何给定的代理可能说谎的分布式计算问题。

因此，区块链的意识形态本质是如何在社会或权威保证缺失的情况下培养算法信任。哪种市场最需要这样的解决方案？那些简单而熟悉的替代方案无法胜任的市场。哪种政府最有可能接受这样的解决方案？那些在公众信心受到前期冲击后需要赢得公民信任，尤其是经济信任的政府。

因此，我们的第一个目标指标是信任赤字，即由于现有的社会、金融、法律或其他保证不足而需要弥合的公众信任差距。

其次，虽然所有新技术都必须证明其转换成本的合理性，但我们声称，作为技术素养和大规模前期基础设施要求的问题，区块链解决方案面临更高的采用障碍。更糟糕的是，运营去中心化服务会带来协调成本，而经济激励和共识设计只能在一定程度上缓解这些成本。每一个保证都需要付出巨大的代价。因此，最初的采用可能不是相对效率的问题——投资者经常引用的“比传统技术提高十倍”——而是一个二进制的访问问题。在许多情况下，产品的区块链版本必须提供新颖且根本上优越的交互方式，类似于Uber等叫车应用程序通过智能手机的引入而变得可行。

我们如何衡量基于区块链的产品提供新颖与不同之处的能力？最简单的情况是传统替代品要么不存在，要么无法获得。这种区别在金融应用中最为明显，在某个国家的各种市场失灵可能会完全排除普通目标客户。例如，新兴经济体中的有信用worth的当地借款人可能由于汇率风险、流动性的碎片化和信息的简单缺乏而无法访问国际信贷市场。

单靠区块链无法提供完整的解决方案，但如果将DeFi金融基础设施与离链结构集成，以确保全程合规并提供详细的资产级元数据，可能会开启根本性的流动性来源。这样的解决方案可能取代由手动中介和官僚主义造成瓶颈的传统系统，这些系统经常阻止较小的参与者在市场间进行连接（例如德国或法国的贷款人和哥伦比亚的借款人）。相反，去中心化市场从根本上就设计成能够适应异质的供给和需求。

为了证明转向基于区块链的生态系统所涉及的异常高成本的合理性，我们以潜在财富作为第二个指标：在现有金融生态系统中缺乏足够出路的资本供应或需求。

遗憾的是，并非所有人都可以理所当然地享有使用这些创新解决方案的权利。目前，在全球范围内，有几个国家禁止购买或使用加密货币，最引人注目的是中国，其他一些国家对此持有争议或存在监管不确定性。当前的情况不能被视为未来状态的可靠指标：对加密货币的限制可能会因政治和舆论的混合而年复一年地有所不同。然而，我们可以尝试通过使用对变革开放性和潜在颠覆性解决方案有利的代理指标来进行概括。我们还可以从消极的角度来衡量，优先考虑具有最少“浪费能量”的市场，其通过行政负担和类似的摩擦所衡量。

因此，我们的第三个和最后一个指标是运营范围，即新解决方案在当地经济中扎根的能力，以及顾客和企业采用并自由与之互动的能力。

简而言之，区块链产品的理想市场(a)不能轻易获得它所提供的好处（例如稳定的货币或深层次的信贷市场），但(b)确实需要它们，并且(c)如果可用，可能会使用它们。基于这个三方面的框架——信任赤字、潜在财富和运营范围——我们将首次尝试量化全球市场对基于区块链的系统的长期适用性。

寻找候选指标

在定义了我们的指标之后，我们现在为每个指标选择一个代理指标，并将结果整合为综合指数。再次注意，没有单一的“正确”地图，因为我们的一般过程在许多层面上创造了选择性：

1. 比较的单位（城市、州、国家、地区）

2. 所讨论的技术（例如区块链）的关键特性

3. 基于关键特性的目标指标

4. 每个目标指标要使用的指标的数量和类型

5. 每个指标的构建和相对权重

6. 最终指数的构建和相对权重

我们不是在寻找最佳选择，而是简单地追求合理的默认值。因此，我们的结果应该被视为进一步讨论的基础，而不是试图创建一个明确的排名，我们欢迎其他方法或更细致实施的方法。

话虽如此，什么是“合理的默认值”？至少，良好的数据应该是公开的、具有可信度的中立性，并且相对全面。例如，由国际货币基金组织、世界银行或Our World in Data维护的公共数据集可能会在质量、覆盖范围和指标的多样性方面符合这些标准。基于此，我们将为我们的三个目标指标选择以下代理指标，以及每个指标的主观确定的最佳值（以及对我们的定性解释的说明）。每个指标已线性缩放为0-100范围，其中0表示数据中的最小值，100表示最大值。最后，国家i的指标值设定为|mi - mt|，其中mt是最佳值，并且所有值都重新缩放为0-100范围，其中100表示最接近最佳值的值。这些“最佳”值代表主观选择，我们包含了一个简短的理由。

信任赤字

1. 指标：透明国际腐败感知指数，2022年

2. 最佳水平：30（数值越高，腐败感知越低；30表示存在严重问题但没有危机）

潜在财富

1. 指标：私人部门国内信贷占国内生产总值的比例（%），世界银行，2019年（除非根据最后报告的数据进行推断）

2. 最佳水平：30（低但仍有意义的信贷扩展，代表一些已经证明的需求正努力寻求表达）

运营范围

1. 指标：世界银行营商环境指数，2019年

2. 最佳水平：80（代表一些障碍但没有重大摩擦）

说明：我们意识到将腐败感知作为信任赤字的代理指标可能会引发一种不友好的解释，即“只有在情况变糟时，区块链才有用”。相反，我们相信区块链可以改善任何依赖信任的系统，通过有选择地用智能合约取代中间人，提高绝对的信任度和相对效率。信任是区块链系统价值的核心，因此在面临严重但可以解决的差距时，价值主张最强。

每个指标的“最佳”水平在很大程度上可以根据解释而有所不同，但我们认为它改进了仅针对一极端的简单方法。例如，完全缺乏国内信贷也可能意味着缺乏可支配的财富，这将不仅阻碍区块链产品，也会阻碍非区块链产品。同样地，更便利的营商环境可能意味着更大的运营范围，但极高的分数表示市场非常完善，可能已经通过现有解决方案得到足够服务。

将所有指标和度量标准整合在一起

定义了目标指标和度量标准后，我们可以将它们投射到世界地图上，比较原始值和衍生指标。

信任赤字

原始值

指标

潜在财富

原始值

指标

运营范围

原始值

指标

最后，我们通过简单平均将指标结合起来，生成了“区块链吸引力指数”的初步预测。

讨论：勾勒下一个十亿用户的范围

模式匹配

作为第一步，我们将BAI与Chainalysis的全球加密货币采用指数进行比较。

前20名的结果如下：

乍一看，现有的采用情况与估计的潜力之间存在相当大的重叠。拉丁美洲和东南亚的使用情况已经相当显著，巴西、哥伦比亚、秘鲁、印度、印度尼西亚和菲律宾等国在两个列表上的排名都很高。我们还注意到一些主要的分歧：美国和中国迄今为止一直是最大的采用者之一，但在BAI上得分相对较低。相反，其他国家在2022年的指数上的表现要比它们的BAI得分表明的要突出得多。我们认为，在地缘政治不稳定的国家中，过度增长可能源于替代传统银行服务的需求，而其他国家则受益于为汇款和点对点支付持续使用所带来的网络效应。

特定的国家，尤其是越南（由于Axie Infinity）以及印度尼西亚和菲律宾，受益于特定的推动因素，例如赚取游戏模式，其中一个领域的快速增长极大地加速了整体采用。

在这种情况下，我们观察到了哪些令人惊讶的情况，并且有哪些未开发潜力的领域可以供进一步探索？以下因素引人注目：

1. 拉丁美洲和东南亚已经是领先的采用者之一，但从最成功的市场中得出的见解可能适用于具有类似特点的邻国。

2. 虽然美国和中国都位列最大的现有采用者之列，但这可能部分是由于先前的投资效应和加密货币公司对大市场的关注，而不是对基于区块链的解决方案的根本需求更深。

3. 尽管东欧大部分地区在采用方面落后，但其吸引力得分相对较高。该地区可能成为一个未开发的巨大需求来源。

4. 尼日利亚、肯尼亚和摩洛哥目前是非洲地区仅有的几个领先采用市场，但南部和西部非洲的其他市场（例如赞比亚或埃及）可能具有潜力。

5. 特定市场，特别是土耳其，已经是领先的采用者之一，但在长期潜力方面可能得分更高。

为什么是现在？

我们在讨论中承认了加密货币行业迄今为止在吸引现实世界用户方面的困境。虽然第一原则的方法表明最终会有一个转折点，但我们也强调了一些特定的因素，说明了当今加密货币使用增长的原因。

首先，我们看一下最近某些国家加密货币所有权的通胀关联增长，尤其是土耳其和阿根廷。在这些国家，尽管整个行业面临困难，使用量迅速上升，这表明用户在利益足够明确时愿意克服早期采用的障碍。

其他统计数据也支持通胀驱动假设，包括Deel Lab最近的一项研究，该研究发现拉丁美洲对加密货币支付的需求达到了创纪录的64%。在这方面，以加密货币为基础的薪资支付不仅可以抵御货币贬值，还可以提供流动性和进入全球市场的机会。拉丁美洲对加密货币的消费者情绪随着使用量的增加而提高，超过一半的受访者（包括68%的哥伦比亚人和63%的阿根廷人，但只有38%的美国人）认为加密货币可能成为一种可靠的支付形式。

尽管比特币和其他加密货币的波动性使它们远非完美的通胀对冲工具，但我们认为最近的采用增长表明，只需要一个足够引人注目的“杀手级应用程序”。回想一下我们的管道类比，基础设施可能需要很长时间才能建立，但它只需要安装一次。更复杂的基于区块链的系统尚未到达这个时间点，但在一些市场上，金融用例的鸿沟已经被跨越。

警告和对未来采用的预测

我们需要哪些额外因素来完善我们的框架？最重要的是，对当地情况的了解，如政治和监管因素，并认识到当地市场的特殊性和路径依赖性。加密货币在特定市场上的使用情况可能会因采用时的基础设施成熟度以及该市场及其邻国先前的成功而采取不同的路径。例如，我们与合作伙伴和投资组合公司的讨论表明以下因素可能起到一定的作用：

1. 在发展中国家，相当大比例的活动是通过非链上的点对点交易进行的，这些交易在链上不可见。消费者活动通常是通过现金兑换加密货币或通过社交媒体（如WhatsApp）上的点对点活动进行的。虽然这并不符合我们对成熟的基于区块链的市场的愿景，其中流动性主要集中在链       上，但这在当前交易方式中是一个重要考虑因素。我们预计，随着（1）更多多样化的用例出现，（2）法定货币的兑换通道变得更广泛可用，以及（3）监管明确性的提高，平衡将向更大的集成方向转变。

2. 早期的关联可能会影响不同客户群体对加密货币的看法和/或使用方式。阿根廷用户可能将加密货币视为对抗货币贬值的对冲工具，而墨西哥用户可能主要开始使用它进行汇款。其他人可能将加密货币视为财富分散的一种形式，或者仅仅视为一种投机资产。用例因人口统计、社会        经济地位和金融接触水平的不同而有所变化，但也受到路径依赖因素的影响，如越南Axie玩赚游戏市场的增长。即使那些本来更有可能扎根的用例被排除在外，这些因素可能会提升特定用例的重要性。

我们也意识到之前的失败可能会减缓加密货币的采用。国际货币基金组织（IMF）的一份工作论文指出，拉丁美洲和其他地区的反区块链立法往往源于对其对“金融稳定、货币/资产替代、逃税、腐败和洗钱”的影响的担忧，而这正好与我们框架中预期的信任益处相反。

我们认为有一个折衷方案，平衡开放性和去中心化与合规性，其中区块链解决方案的可信度特性会凸显出来，同时不会容忍坏行为。要实现这种状态，不仅需要通过去中心化和自保管解决方案改进技术保证，还需要在观念和视角上做出改变，以确保最重要的参与者坚持优先考虑操作透明性。无论区块链可以提供什么样的根本信任益处，摆脱加密货币“无序西部”的声誉都需要时间、一致性和致力于做到正确。

结论：一种量化基本面方法的区块链采用

与其在基于论点的直觉和基于数据的外推之间做出选择，我们认为投资者应该努力将两者结合起来。我们希望这里概述的框架既能作为对当前方法的补充，也能作为一个第一原则的选择。尽管这里发展的区块链市场吸引力的概念必然是不完美的，但它可以作为研究采用进展方式的起点。

就像地理是“历史的国际象棋棋盘”，但最终结果是由其中的棋手决定的，区块链代表着一个强大的解决方案框架，但实现这一潜力取决于创业者、企业和政府。为了实现这一目标，我们鼓励各方超越当前趋势，不仅考虑区块链解决方案可以解决的问题，还要考虑需求最大、成本合理、质量和种类优越性都更高的地方。