作者:Red Sheehan. 编译:Cointime.com QDD
主要见解
l 截至目前,Stacks的市值同比上涨53.3%,得益于Ordinals以及其他基于比特币的活动。
l 总锁定价值(USD)达到每年最高的3600万美元,总锁定价值(STX)创下5640万STX的历史新高。这些里程碑的实现归功于多种因素,包括与以太坊和BNB的新桥接、ALEX B20和sUSDT的引入。
l Nakamoto版本仍在开发中,旨在缩短区块时间,从而改善DeFi用户体验,并有助于缓解比特币MEV(矿工营利价值)问题。
l sBTC仍在开发中,目标是通过一个最小化信任的桥接通道,为Stacks提供大量比特币流动性。
l 由于堆叠(Stacking)合约中发现了一个错误,堆叠功能在两个周期内被禁用。在2023年5月的第60个周期之前,堆叠功能已经重新启用。
l Stacks具有丰富的功能和深度的比特币兼容性,非常适合满足对比特币可编程性的需求。这种需求不仅来自铭文方面,还将来自未来的催化剂,比如传统金融(TradFi)的兴趣。
Stacks概述
Stacks是用于智能合约的比特币layer。去中心化应用在Stacks上执行并在比特币上结算,利用比特币的安全性和资本,同时提供比特币可编程结算layer所不可能的任意可编程性。
由于Stacks采用Proof-of-Transfer(PoX)共识机制和Clarity编程语言,它具有完整的比特币状态信息,可以随时从比特币中读取。通过PoX,矿工将BTC委托给参与共识的合格Stacks地址。这个STX持有者参与共识并从矿工那里获得BTC的过程称为堆叠,该功能于2021年1月Stacks主网上线时推出。PoX与比特币的工作量证明(PoW)共识并行运行,在比特币L1上对Stacks交易进行哈希和结算。新挖掘的Stacks区块的元数据会被锚定到每个比特币区块,使用户能够通过比特币区块验证规范的Stacks链。
关键指标
性能分析
网络概述
平均每日交易量环比下降22.7%,从9200笔减少至7100笔。平均每日活跃地址(DAA)的下降更为严重,从3100个减少至1700个,环比下降44.8%。尽管每日交易量和DAA环比下降,但相较于2022年第三季度触底时的水平,它们仍分别上涨了47.1%和24.0%。总体而言,在2022年第四季度和2023年第一季度的比特币名称服务(BNS)活动和比特币铭文热潮刺激了Q2中的Stacks活动数据。
尽管活动数据有所冷却,但仍然在建立大量基础设施,以捕获和放大未来从比特币L1可编程性带来的活动浪潮(详见报告的定性部分)。
相对持续的每日交易量暗示,Q2期间仍有高频用户活跃,他们的平均交易次数高于Q2不活跃用户的平均交易次数。
这些统计数据可能也受到机器人(注:机器人不仅存在于Stacks上,而且在所有区块链上都会存在)的影响,机器人执行了不成比例的高交易次数,并在许多用户不活跃的情况下保持活跃。
与以往季度不同,整体活动趋势不再由BNS活动主导。相反,活动来源在不同的NFT收藏品(如Metaboys)和DeFi应用(如ALEX)之间多样化。尽管平均每日交易量环比下降了22.7%,但考虑到之前的活动推动因素BNS几乎不活跃,交易量仍然相对稳定。
财务概述
STX是Stacks的本地代币,主要用于支付交易费用和矿工奖励。STX的流通市值环比下降25.8%,从12.9亿美元降至9.55亿美元,落后于整个加密市场总市值环比增长0.4%。然而,STX的市值仍同比上涨53.3%,因为Q2的回调并未抹去Q1'23的大幅价格涨幅。
收入以总交易费用为衡量,并通过Stack的PoX机制分配给矿工。2023年Q1的季度收入为6.5万美元,主要是由于在3月底STX价格高峰时的几个极端交易日。2023年Q2的收入为4.2万美元,环比下降35.5%,但同比上涨了105.5%。随着越来越多的资产进入Stacks的生态系统,交易的紧迫性将增加,从而增加网络收入,因为用户争相超过彼此。小幅波动可能归因于NFT创造和高波动时期的交易激增。
Stacks与比特币紧密相关,不仅在技术架构方面,还在活动和价格行为方面。在2023年上半年,相对于比特币,STX价格上涨了73.7%。
生态系统概述
与各种网络和财务指标一样,生态系统指标在经历了Q1的大幅增长后,也有所回调。然而,总锁定价值(USD)相对稳定,仅下降了7.5%。总锁定价值(USD)截至本季度同比增长247.9%。这种相对稳定使得市值/总锁定价值比率从48.3下降至38.7。这种变化可能是一个好兆头,因为较小的市值/总锁定价值比率意味着生态系统相对于代币规模较大。
每日合约调用和NFT活动在Q2中下降。合约活动同比上涨,但NFT交易量和NFT交易额环比分别下降了66.3%和52.0%,跌至年度最低点。
ALEX
ALEX是一个多头DeFi协议,专注于在比特币作为结算layer的情况下进行加密资产的交易和借贷。自动做市(AMM)协议是ALEX生态系统的核心,为其发行平台和订单簿提供流动性。ALEX的平均每日去中心化交易(DEX)交易量环比增长47%,同比增长564%。涉及ALEX代币和STX的交易对占据了大部分交易量。5月中旬,ALEX B20推出后交易量激增。
ALEX在第二季度连续第二季度继续增加锁定价值(TVL)的主导地位。ALEX已经牢牢确立自己作为Stacks DeFi的核心,Q2的TVL占据率为92.1%。ALEX目前的重点是建立最用户友好、可扩展的BRC-20交易DEX。其他服务包括交易池、借贷和发行平台,并将在新的路线图中增加更多服务。
在5月16日,TVL(USD)创下3600万美元的年度最高值,TVL(STX)创下5640万STX的历史新高。这些里程碑的实现归功于多种因素,包括:
l 第一个BRC-20去中心化订单簿ALEX B20的推出。BRC-20是由Domo创建的比特币上的可替代代币标准,他现在在ALEX的顾问委员会中任职。
l 发行平台Ordmint的首次发布,旨在促进BRC-20的发行。
l sUSDT的推出,通过桥接实现USDT的转接。
NFTs
比特币名称系统(BNS)仍然是Stacks上最受欢迎的NFT。Gamma是Stacks上最主要的NFT市场,同时也是比特币上的Ordinals市场。
在5月初,NFT销售量激增的因素包括游戏项目MetaBoys的销售和一笔价值7500 STX的Megapont Ape的售出。Megapont Ape Club是Stacks上最大的PFP(Profile Picture)收藏品,其生命周期交易量超过500万STX,持有者超过1000人。然而,Stacks上最大的整体NFT收藏品是BNS,其生命周期交易量超过140万STX,持有者超过30万人。
BNS允许用户通过人类可读的域名与钱包进行交互,类似于其他域名服务(如ENS和ADA Handle)。BNS共有八种不同的合约调用类型,但99.9%的BNS交易来自于仅有的四种类型:name-update、name-transfer、name-register和name-preorder。
尽管BNS注册量环比下降89.7%,但在第二季度BNS总数已突破30万个。无论BNS的整体活动情况如何,name-update类型的活动可能会随时间而增加,因为可以更新的名称数量将不断增加。
质押概述
由于stacks-increase函数中的bug,堆叠奖励受到影响。社区和开发人员一致同意重置Proof of Transfer(PoX)状态,并实施分叉暂时将网络恢复为proof-of-burn。PoX Stacking在第58和第59周期被禁用,约占Q2的三分之一。Stacks 2.4硬分叉于5月26日重新启用了堆叠功能,距离发现该错误约5周时间。
定性分析
社区:
l 2023年的比特币迈阿密会议举办,建设者和社区成员齐聚一堂。
l 首届比特币建设者大会在迈阿密举行,该活动紧随比特币迈阿密会议之后。此次大会的讲座和研讨会主要聚焦于比特币layer。
l 比特币前沿基金(前身为Stacks Ventures)于6月份举办了Demo Day,展示了其第三批初创企业。前几批创业公司包括ALEX、Gamma、Xverse等,总计超过50个项目。
l Ready Layer 2是一个以比特币Layer-2为重点的创业竞赛,宣布将于Q2举行,具体时间为7月28日。Ready Layer 2是为期三天的虚拟活动,主要关注教育、指导和为奖品而进行的创意演示。来自sBTC、比特币前沿基金、Stacks基金会、Zest Protocol等代表将担任评委和指导获胜者。
l 比特币Startup实验室是一家比特币创业加速器,于6月20日结束。该实验室支持了一系列聚焦于比特币生态系统的项目,包括Stacks上的游戏工具包Force Prime等。
l 比特币奥运Hackathon在4月份举行。
l Stacks Grants Program正在试点推行分散式资助计划。该计划计划在Q3实施投票系统。
l Stacks基金会授予了关键赏金,并上榜了更多项目,总计提供了12个比特币和25万STX的奖励。
开发:
值得注意的核心开发工作和成就包括:
l 继续开发Stacks的核心项目,如sBTC和Nakamoto发布。
l 第一个alpha子网在测试网上上线。Stacks子网与Avalanche子网类似,是一种应用特定的、多链扩展方案,用于处理高吞吐量、低延迟的工作负载。
l Stacks 2.4通过硬分叉激活。该版本修复了拒绝服务的漏洞、与特性传递相关的错误以及PoX问题。
l 发现并触发了拒绝服务的漏洞。但是,该漏洞已经有了解决方案,并通过SIP-024快速部署给节点操作员。
l 在各种论坛和SIP社区电话中,探索并确认了Stacks的比特币MEV问题。
生态系统的值得注意的发展包括:
l UWU是一个稳定币协议,已经进入测试版。UWU使用两种代币进行运作:
1) UWU Cash是由STX支持的超抵押稳定币
2) UWU Share是用于协议收入的实用代币
l Clarity 2.1已发布。
l SIP-009引入了Stacks NFT标准。
l 与BNS相关的Degens NFT推出。
l 游戏工具包Force Prime推出alpha版本。
l Hiro宣布了用于合约部署的托管浏览器IDE。
比特币MEV
Stacks在与比特币矿工相关的MEV问题上遇到了一些挑战。由于共享安全模型存在各种风险,因此这个MEV问题并不意外。这些风险包括:
l 通过合并挖矿实施攻击而没有财务损失的母链矿工。
l 可通过再质押带有惩罚条件的代币来过度杠杆。
l 直接与较小的链共享安全性而形成的“最弱链接”攻击向量。
Stacks的PoX类似于合并挖矿,即在“母链”(即比特币)上的矿工可以在没有财务损失的情况下进行攻击。这种情况出现在一个主要比特币挖矿池开始只包括其自己的Stacks矿工的承诺,从而获得不成比例的奖励,甚至获得全部奖励。虽然这种价值提取在技术上一直是可能的,但是只有在Stacks变得更大并且变得更有利可图时,才被最近利用。
社区一直在探索解决方案,包括以下几种思路:
l 通过加快区块生产并消除基于Coinbase奖励的激励来激励协作挖矿。
l 使跨多个比特币区块交易更丝滑。
l 奖励加权。
sBTC
在智能合约启用环境中获得BTC的流动性将意味着获得大量流动性。到Q2末,以太坊的wBTC市值达到48亿美元。然而,sBTC承诺在Stacks生态系统中提供更加可信任的BTC版本。sBTC于Q2进入alpha测试阶段,可能成为最具吸引力的桥接BTC版本。Bitcoin Writes每周提供sBTC更新。
sBTC白皮书于2022年12月发布,详细说明了一种最小信任的双向比特币锚定系统。sBTC仍在开发中,旨在成为首个允许智能合约写入比特币区块链的分散化、非托管的比特币锚定。sBTC允许BTC在比特币和Stacks网络之间自由流动,并将比特币的流动性直接部署到Stacks上,用于DeFi、NFT等用途。与其他桥接BTC版本一样,从比特币网络转移出去比转移进来要简单。
在Stacks和sBTC的情况下,用户将BTC发送到一个阈值钱包,Stacks共识将铸造sBTC,并以BTC 1:1进行支持。由于Stacks已经读取了比特币主链,因此在Stacks和比特币之外没有额外的信任假设。
然而,从Stacks上的sBTC转移到比特币上的“peg-out”并不像“peg-in”(从比特币到Stacks)那么简单,并伴随着额外的信任假设。通过利用开源和动态的堆叠者集合,并委派它们成为阈值签名者,堆叠者继承了履行sBTC“peg-out”请求的责任。由于堆叠者已经有经济激励,因此“peg fees”变得不必要。在“peg-out”上存在经济信任假设,而在初始锚定上则存在密码学信任假设。由于这种信任假设,这种锚定仅是最小信任的,而不是完全无需信任。
与其他合成BTC变种(如wBTC和RBTC)不同,sBTC不依赖于联盟或集中式保管机构。相反,sBTC依赖于一个开放网络,任何人都可以帮助维持锚定。通过激励用户理性行为作为最赚钱的行动来维护用户的开放成员资格。sBTC在设计上与tBTC(Keep Network BTC)类似,它是一种无需许可的以太坊包装BTC。然而,tBTC在以太坊上结算,并利用了一组额外的签名者来进行锚定请求和超额抵押率。
Nakamoto Release
Nakamoto Release白皮书描述了实现双向锚定系统所需的协议更改。其中的第一个更改已在Stacks 2.1中实施。除了sBTC之外,更短的区块时间也吸引了社区的兴趣。通过比特币区块频率更高的“轻区块”,将为Stacks打开许多机会,特别是在DeFi领域。更快的区块时间改善了用户体验,并使Stacks的体验更类似于其他DeFi平台,如以太坊和Cosmos,但有一个关键区别:对BTC流动性的最小信任访问。
比特币
作为比特币layer,Stacks的活动往往会跟随整个比特币生态系统的更大趋势。比特币在2023年上半年经历了复苏,重回总加密市值的50%支配地位,这是自2021年第二季度以来的水平。铭文和BRC-20代币证明了比特币生态系统对NFT、可交换代币和DeFi的强烈需求。
凭借其增加的功能性和深度的比特币兼容性,Stacks完全符合满足比特币可编程性的需求,这不仅来自铭文,也来自未来的驱动因素,例如对传统金融兴趣。
铭文
2023年,比特币网络利用Segwit和Taproot升级进行了创新。更重要的是,这些Ordinals和铭文创新揭示了更大比特币生态系统对增加功能性的需求。在2022年12月14日的第一个Ordinal铭文后不久,活动就迅速增加,到Q2结束时,Ordinals的铭文数已从Q1的66万增加到超过1440万。
新的资产类型,如邮票和递归性铭文,为活动增加作出了贡献,同时还有Hiro的铭文资源管理器等新工具和基础设施。对于支持这些资产功能,比特币区块时间、吞吐量和可编程结算有所限制。但这就是Stacks的用武之地,通过其Clarity智能合约和即将推出的最小信任桥接实现增加功能。
传统金融
与整个加密货币市场相比,传统金融一直对比特币更感兴趣。根据币安的机构加密展望调查,尽管整体上对加密货币的感知保持稳定,但更大比例的投资者对比特币表现出积极态度(分别为47.3%和33.2%)。可以从Q2时由BlackRock, Fidelity, ARK Invest, Invesco等主要传统金融公司提交的一系列ETF申请中看出这种兴趣。
一旦建立BTC现货和期货,传统金融将追求杠杆、永续、借贷,而且可能最重要的是收益。币安的机构调查指出,机构投资者最常与现货去中心化交易所、永续合约去中心化交易所和借贷平台互动。虽然其中一些投资者可能会倾向于托管机构作为比特币功能的解决方案,但其他人不可避免地会希望探索更多去中心化的情况,而Stacks则是最适合吸引机构投资者的平台。
竞争
比特币的模块化正在多个方向上得到探索。已有较成熟的layer,如Stacks、闪电网络、Rootstock和Liquid。然而,Stacks是唯一专注于可编程性和非托管性的选择。较新的协议,如Arkpill和Babylon,通常专注于提供特定的用例(例如隐私)或使用比特币来实现数据可用性。Stacks似乎在其他layers以及托管实体方面没有直接竞争对手。
总结
Stacks在Q2在一些网络、财务和生态系统指标上出现了回调,但在年度上几乎所有指标都保持上涨。市值较年初上涨了53.3%,总锁定价值(USD)较年初上涨了247.8%,平均每日活跃地址较年初上涨了3.4%。ALEX是通过其AMM DEX、跨链桥接、BRC-20 DEX等产品促进生态系统活动的基础。
随着新的Stacks功能部署到主网上,这种快速增长可能会进一步加速。即将推出的Nakamoto版本旨在通过缩短区块时间改善DeFi用户体验,而sBTC的推出旨在通过一个最小信任的桥接,为Stacks用户提供大量的BTC流动性。
凭借其增加的功能性和深度的比特币兼容性,Stacks完全符合满足比特币可编程性的需求。这种需求不仅来自铭文,还来自未来的驱动因素,例如对传统金融的兴趣。
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