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7 O'Clock Capital:减半为什么带来价格上涨

VC

作者:7 O'Clock Capital

引言

2023 年初 BTC 重新启航,市场开始苏醒,各个板块轮番上涨,其中以太坊上海升级作为今年叙事主线,热度依旧持续着。AI 人工智能的应用由于处在萌芽阶段,在短期的概念炒作结束后逐渐回落。如今 BTC 也在突破 25000 美金之后开始回调盘整,在经历了各个板块在炒作过后大家开始将目光逐渐投向即将到来的 DASH 以及 LTC 的减半行情上,因为每次的减半 / 产都会打破供需平衡,再加上市场的炒作,必然会有大幅度的行情波动。

纵观减半 / 产历史行情,关注度最高的就是比特币,虽然还有其他 PoW Token,但基本上都跟随 BTC 走势,不会走出独立行情。7 O'Clock Capital 梳理了 2023-2024 即将减半 / 产的八大 Token,供矿工和投资者们参考。

目录

  1. 减半 / 产为何带来价格上涨
  2. 减半 / 产时间线以及前后的行情变化
  3. 总结

一、减半 / 产为何带来价格上涨

减半 / 产是经济模型中的一个巧妙设计,主要是为了避免通胀问题,通过控制供给使得价格更加有利于上涨。因为单从供给的角度来看,减半 / 产会打破产出的动态平衡,当供给量减半,同时需求量又增长,市场整体会看涨,因此,减半被看作是市场情绪的正向促进。但仅仅因为供给的改变而带来的价格上涨是表面现象,其背后还有以下两点原因。

  • 减半 / 产会给市场带来至少 1 倍的预期,即开始前的炒作,必然会带动市场情绪,散户进入,价格上涨。
  • 减半对于矿工、矿池、矿机厂商来说至关重要,因为减半都发生于 POW 的 Token,意味着挖矿奖励数量减少,挖矿成本大幅度提高,理论上会带动价格的上涨,但同时这也会带来直接的负面影响,如果收益降低,部分矿工会离场或转而挖其他主流 Token。

综上可以得出,大家普遍都会认为在减半前上涨是一次比较明确的盛宴。

二、减半/ 减产时间线以及前后的行情变化

减半必然会带来行情的波动,但更值得我们分析的是减半 Token 背后的核心群体,这样才能在多个选择里集中资金去埋伏更有潜力的项目,下文将通过这种方式来进行排序分析往年的行情变化,并从中提炼可供参考的规律

  • BTC——矿工、机构 / 资本、OG;
  • LTC——矿工、机构 / 资本、OG,但总体核心群体力量要次于 BTC;
  • BCH、BSV——矿工、游资;
  • ZEC、ZEN、DASH、ETC——匿名交易人群(市值排名靠后,逐渐被市场淘汰)。

对于减半 Token,我们除了要分析核心用户群体,还要关注其叙事性,价格的上涨主要还是依靠大资金的入场以及高确定性的交易,如果项目没有好的叙事,即便是有上涨的行情出现,用户是很难判断入场以及离场的预期时间。通过以下的数据分析,我们可以提前进行资金埋伏。

(一)减半 / 减产倒计时

(二)减半 / 减产对价格的影响

1、BTC 减半行情

小结

(1)比特币的减半周期,表现为每大约 4 年,比特币产量减少一半,减半的间隔是根据每增加 210000 个区块高度,区块奖励会减少一半。

(2)历史上,比特币已经经历了 3 次区块奖励减半,(因 AIcoin 展示的 K 线为 2017 年之后,以下通过文字叙述行情变化)

  • 2012 年 11 月,比特币区块奖励第一次减半,一年后比特币价格突破 1000 美元,创下历史新高;
  • 2016 年 7 月,比特币区块奖励第二次减半,此后一年(2017 年)比特币价格一路上扬,最终突破近 2 万美元;
  • 2020 年 5 月,比特币第三次减半,牛市期间涨幅达到历史最高点。
  • 通过减半之后的数据分析,可以得出牛市的初期至牛市最高点的涨幅倍数越来越小,资金体量越来越大,牛市的推动需要更多的资金入场,也由之前的散户行情转变为机构行情,因此散户获利越来越难。

(3)根据牛市初期的价格分析,下一波的牛市初期是上一个熊市低点的两倍多,因此可以大致预测下一波的牛市初期价格不会低于 $30,000,最高不会低于 $120,000,因此目前 $16000 的价格是比较合理且较低的价格,可以考虑分批建仓。

(4)通过过往数据收集分析可知,2014 年、2018 年、2022 年都是开启熊市的年份,持续下跌;2016 年、2020 年、2024 年都是比特币减半的年份,标志着牛市的开端;2017 年、2021 年、2025 年整年都是牛市期间,价格将会再度创新高。

(5)以下为 2010-2022 年以来 BTC 的年初和年末价格对比,根据过去 12 年 BTC 的价格表现,4 年一次行情节点,接下来可能会逐渐开始上涨行情。

2、LTC 减半行情

小结

(1)LTC 自 2011 年 10 月推出以来,已经经历了两次减半。以上图表可以得出,LTC 在 15 年的行情是提前 3 个月启动,19 年是提前 6 个月启动,表明减半的炒作预期会在减半的 3-6 个月。LTC 的减半机会和 BTC 的减半机会不一样,BTC 的三次减半之后必然是开启牛市行情,而 LTC 的减半只有开始之前的炒作预期,减半开启前近 2 个月行情就已结束。

(2)从 K 线图可知:LTC 围绕 55-60 左右的价格近半年时间,底部构造比较充足,是最佳的买入点,现在回头看随着市场的炒作以及 2023 年年初的行情,已经翻了快 1 倍,相比上一次减半,LTC 直接从 2018 年 12 月的 $22 上涨到 2019 年 6 月 $146U,上涨了 6 倍以上,预计 2023 年 6 月份行情结束前,还有 2-3 倍的空间。

(3)根据 LTC 和 BTC 的走势对比,可以预判 LTC 到 2023 年 6 月 15 日左右到波段的高点,距离减半约 40 天:

  • 2013 年,LTC 在 11 月 28 日达到顶点 $53.15,BTC 是在 12 月 4 日达到顶点 $1,156.12;2015 年,LTC 和 BTC 都在 2014 年 1 月 14 日达到最低点,其中 LTC 是 $1.11,BTC 是 $171.51。LTC 的顶点和低点中间隔了 408 天,2015 年 7 月 10 日 LTC 达到短期波段的高点,与之前 1 月 14 日的低点中间隔了 177 天,此时距离 8 月 26 日减半还有 47 天。而此时 BTC 行情还在底部震荡,没有迎来上涨的行情。
  • 2017 年 12 月 19 日,LTC 达到顶点 $375.29,BTC 是在 12 月 17 日达到顶点 $20,089;2018 年 12 月 7 日,LTC 达到最低点 $23,BTC 是在 12 月 15 日到达最低点 $3,191。LTC 的顶点和底部中间隔了 353 天,到 2019 年 6 月 22 日,LTC 达到短期波段的高点,与之前 12 月 7 日的低点间隔了 197 天,此时距离第二次减半还有 44 天。
  • 2021 年 5 月 10 日,LTC 达到顶点 $413,BTC 是在 11 月 9 日,达到顶点 $67,549;2022 年 6 月 14 日,LTC 达到最低点 $40,BTC 是在 11 月 21 日达到最低点 $15,476,LTC 的顶点和底部中间隔了 400 天。

由此得出

2015 年,顶点和低点中间隔了 408 天,到短期波段的高点间隔了 177 天,距离减半 47 天。

2019 年,顶点和低点中间隔了 353,到短期波段的高点间隔了 197,距离减半 44。

2023 年,顶点和低点中间隔约 400 天,预计到 2023 年 6 月 15 日左右到波段的高点,距离减半约 40 天。

(4)下图可以看到,其实每次熊市中,LTC 的表现都优于 BTC,爆发启动后会有一个不错的表现,这个表现主要来自 Fomo 情绪。LTC 属于高度控盘项目,而高度控盘的巨鲸到一定阶段是要获利离场的,再加上 LTC 会比较依赖整体市场回暖,Fomo 情绪才能顺利带动起来,因此见好就收,做好止损。

3、BCH 和 BSV 减半行情

小结

(1)2020 年 4 月 8 日和 4 月 10 日,BCH 和 BSV 完成迄今为止的首次减产,区块奖励从 12.5 个 BCH 变成 6.25 个 BCH。

(2)BSV 和 BCH 比较相似,都是提前 2 个月就结束了减半行情。

(3)BCH 和 BSV 只有一次减半历史,目前还没有好的规律可参照,但是作为分叉 Token,没有完善的生态以及需求,未来的上涨空间不会很大,并且过去几年,市值排名前 10 的 Token,已经淘汰了 BCH、BSV,炒作预期相对较低。

4、ZEC 减半行情

小结

(1)2020 年初至减半期间,ZEC 最高涨幅达到了 501.17%,在隐私 Token 中,整体涨幅较优,但是近减半的 3 个月来看,ZEC 下跌了 39.47%,同时在近一周和近 24 小时,ZEC 也只是跟随大盘,并未走出自己的独立行情,总之减半后,ZEC 价格并未有明显的上涨趋势,直到半年后,也就是 2021 年的 5 月牛市期间达到最高点 $371。

(2)从下图来看 ZEC 的大部分涨幅都集中在 1 月份,即减半概念板块大热的时候,其中 4 月份虽然也有较高的涨幅,但主要是 3·12 大跌带来的触底反弹。此外,ZEC 在同年的 8 月份也就是 DeFi 夏天达到减半前新高也是受到行情的积极影响。

(3)ZEC 未来能否有新的突破要看他是否可以成功接入 DeFi 生态,并开发相应的应用,这样在下一波牛市,ZEC 自身的价值以及在隐私领域中的地位都可以得到提升。目前市场的主要趋势是 DeFi、Web3、元宇宙等赛道,匿名 Token 近两年的总市值排名开始滑落,三大匿名 Token 的市值排名除了门罗,其他两个已经在 50 名以外,虽然隐私在未来是刚需,但是有可能作为功能去赋能公链,目前分析来看 2-3 年,隐私板块很难再迎来爆发。

5、ZEN 减半行情

小结

(1)以上数据可以看出,ZEN 的减半月表现较差,减半前 5 个月的价格涨幅波动并没有很大,减半后伴随 BTC 的上涨行情也开始上涨,在 2021 年 5 月 8 日,达到新高 $169,距离减半完成时间间隔近半年时间,直到目前再没有突破新高。

(2)ZEN 的行情伴随 BTC 的趋势,没有走出自己的独立行情,目前也是减半 Token 中市值排名最低的项目,虽然 ZEN 的金主灰度也有 ZEN 信托,并且整个生态也有许多传统合作伙伴,但是就减半行情分析来看,机会不大,未来随着 Web3 的发展,可能会有继续的发展,有待观察。

6、DASH 减产行情

小结

(1)DASH 是一年一减产,减产幅度是 7.14%,第一次减产前 5 个月内出现最高点,涨幅达到 232.06%,走势与当时 BTC 的行情波动一致,并没有走出独立行情,从最高点之后,就开始波动下跌。

(2)第二次减产是在 22 年 3 月 23 日,从高点 $138 到最低点 $45(5 月 12 日),下跌近 3 倍,距离 21 年的高点 $478 已经下跌超过十倍,减产前 2 周,DASH 的价格到达 18 年和 19 年的底部,减产后开始下跌。2022 年 11 月 9 日,DASH 跌到底部 $30,到 12 月 13 日最高冲到 $50,一个月的时间接近翻倍。2023 年初随着 BTC 的上涨,DASH 最高突破 $77.9,目前回调在 71 美金左右,如果 BTC 没有大跌,大概会继续上涨。

(3)从 2022 年的横盘期间看,DASH 的吸筹成本在 $38~$50 附近,目前已经涨了 35% 左右,看好的用户可以分批囤入,预期还有 2 倍左右的收益。

7、ETC 减产行情

小结

(1)目前,ETC 已经完成了 3 次减产,每次的减产幅度是 20%,第一次减产,是在 2017 年 11 月 3 日底部开始上涨,12 月 20 日达到最高点;第二次减产之前,加密资产市场发生了「3·12」暴跌,ETC 在减产前 40 天内由最高 $13.2 跌至最低价 $3.1,跌幅是 -329.97%;第三次减产是在 22 年的 4 月 25 日,从 3 月 16 日至 29 日间,ETC 从 $25.6 美元上涨至最高 $52.66,涨幅达到 105.7%,成为当时为数不多表现亮眼的项目,即将到来的减产显然是这次上涨的催化剂。总体表现看,ETC 在减产前的 30-40 天就有一次波段行情。

(2)无论是共识机制的迁移、承载算力还是减产,都只是 ETC 发展过程中的一步,对于 ETC 来讲并不能完全促使他更好的发展,尤其随着各大新兴公链的生态以及实际应用落地,ETC 的发展还有待继续完善。

三、总结

四年一次减半的看起来比一年一次的减产爆发力能强一些,根据减半时间看,明年正式开启减半大戏,最先可以埋伏的币有 LTC 和 DASH,但是最大利润空间应该是 LTC,虽然 DASH 最先开始减产,但是这个币种减产的比例较低,影响不是特别大,而且现在恰逢熊市要见底这种大环境,LTC 是减半,DASH 是减产,相比之下 LTC 炒作预期共识热度相对更高,上次 LTC 减半涨幅约六倍多,如果错过了去年 11 月的炒作,接下来的 2 个月就是比较合适的布局时间。

根据 BTC 减半后牛市开启的规律,可以预测 2024 年才是真正的牛市,即:2024 年 5 月 2 日,同时,2024 年 4 月有 BCH 和 BSV 的减半利好,但是这三个 Token 的减半时间距离太近,资金比较难集中炒作,ZEC 和 ZEN 也是同样的情况,而 ETC 减半时间没有竞争对手,还是有一定的想象空间。

减半 / 产实际上无法拯救价格,需要利好消息、并配合整体的行情以及足够的叙事。

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