本文作者：Kaiko；编译：Cointime Freya

欢迎来到数据汇报! 市场在上周五因Silvergate的即时支付网络SEN的关闭而出现波动，本周开始时趋于稳定。此外，SEC盯上了Binance.US；Goerli测试网的上海升级确定了发布日期；Yuga Labs发布了一个序数NFT系列。在数据方面，我们探讨：

本周趋势

从美元到加密货币：法币匝道的未来是什么？

Silvergate目前正深陷困境。3月1日，这家“加密货币银行”在一份监管文件中透露，它可能很快就会“资本不足”了。这一消息促使Coinbase、Paxos、Galaxy Digital和一些其他大型加密企业放弃了Silvergate作为银行合作伙伴。为什么这很重要？

长期以来，“法币问题”一直困扰着加密货币市场：要购买比特币，有时需要与传统银行系统进行交互。Silvergate通过为加密货币企业提供便捷的银行服务解决了这个问题。最值得注意的是，Silvergate运营着一个即时支付网络SEN，被交易所、做市商和投资者广泛使用，每周七天即时转移大量美元。在2022年底，Silvergate有94个加密货币交易所客户和894个机构投资者。

上周五，SEN倒闭了。

SEN 是加密行业中唯一的法定支付渠道之一，没有它，流动性可能会受到影响。具体来说，通过交易所快速部署法定资本将变得更加困难，Signature Bank现在是唯一的银行替代方案之一。但当然，还有另一种广泛使用的进入加密货币的入口：稳定币。

自2017年以来，美元对tether交易量的市场份额（对于比特币交易对）已经从3%攀升至92%，最近在FTX崩盘后又创下了历史新高。随着SEN的倒闭，稳定币可能会在交易者中变得更加普遍。与其把美元存入交易所，不如把它们存入稳定币发行机构，接收稳定币，然后把这些稳定币转移到交易所。但问题是，稳定币发行方仍然需要进入加密银行，所以风险现在进一步集中。

那么法币在加密货币市场中的未来是什么？在全球范围内，交易所上线的新法币交易对数量随着稳定币的崛起而有所下降。但随着美国监管和银行业环境的越发不友好，欧洲市场可能会出现新的机会。

2022年，在所有交易所中，以美元计价的新交易对数量从400个下降到326个，而以欧元计价的新交易对数量从96个增加到165个。

欧元当然是一个新机会，但在查看以美元计价的货币对交易量的市场份额时，我们看到一个更广泛的现状：即美元在加密货币中的使用正在减少。自FTX崩盘以来，相对于USDT、USDC和欧元交易对，美元的市场份额一直在下降。

目前，美元和与美元挂钩的稳定币仍然是加密经济的基础，但美元支付轨道的日益复杂化可能会颠覆这一趋势。

价格

OKB激增100%，代币供应则不明朗

OKB是交易所OKX的原生代币，允许用户在交易所获得交易费用的折扣，类似于BNB或FTT使持有人受益的方式。今年，OKX宣布推出他们的OKBChain，这是一条PoS链，将于第一季度发布，并将由OKB代币担保。在这一消息和更广泛的加密货币市场反弹的支持下，OKB自今年年初以来上涨了100%以上。

OKB价格飙升的麻烦之处在于其流通供应量不明确：CoinGecko和Coinmarketcap在流通供应量上相差近2亿美元，导致OKB的估值相差近100亿美元。这意味着CoinGecko将OKB列为市值第七大加密货币，而Coinmarketcap则将其列为第23位。

当我们在OKX的网站、社交媒体帖子和博客文章上寻找关于这个循环供应数字的说明时，我们被引导到损坏的网站、删除的路线图图像和现在只能返回OKX主页的链接。随着OKB现在排名如此之高，行业必须尽快从OKX团队那里获得关于OKB的流通供应、代币经济学和用例的清晰信息。

随着代币上涨200%，STX/BTC比率接近ATH

由于围绕比特币NFT的持续热议，Stacks（代币：STX）最近几天已上涨超过200%。上个月，在用户开始使用Ordinal在区块链上刻录NFT之后，比特币就成为了活动（和争议）的中心。这种兴趣已经转移到Stacks，一个与比特币相关的区块链，允许创建去中心化的应用程序。将比特币用于货币转移以外的活动已经成为社区中的一个争议性话题，一些比特币大佬们反对这种发展。然而，这并没有阻止与Stacks有关的猜测，帮助其代币飙升到相对于比特币的近乎ATH的水平。

流动性

Coinbase在高交易量中遭遇连接问题。

随着加密货币价格在3月3日凌晨暴跌，Coinbase遇到了连接问题，因为交易所需要处理的交易数量飙升至2023年的高点。其两大主要交易对——BTC-USD和ETH-USD的分钟交易计数在几分钟内从450左右飙升至14k以上。交易计数是指在一个时间间隔内发生的原始交易数量，不考虑交易量或价格。

其他交易所在抛售期间也经历了处理交易数量的增加。在LMAX Digital上，交易量从200跃升至3,000，在Binance.US上从400跃升至2.6k，在Kraken上从200跃升至超过2,000。

总体而言，加密市场基础设施在过去两年中得到了显着改善。2020年，Coinbase平均每天处理15万笔比特币和ETH交易。到2022年，这一数字激增至100多万。

MKR被视为DAI的质押品

DeFi最大的协议之一MakerDAO正在进行一项有争议的提议，以全面改革该协议及其稳定币DAI的方向。DAI新方向的一个特别有争议的元素是允许使用MKR（协议的治理代币）作为质押来mint稳定币。允许将自己的治理代币用作质押品，这会让人想起LUNA和UST，并且可能会增加Maker发生银行挤兑事件的风险。

为了增加决策的复杂性，MKR也是一种流动性相对较差的代币在中心化交易所的市场深度比AAVE和LDO低2%。将这种流动性差的代币作为质押品的风险更大，因为正如我们所看到的，流动性差的代币可以被操纵，从而引发清算。

altcoin正显示出生命的迹象

自去年年底以来，随着市场情绪的普遍改善，人们对altcoin的兴趣一直呈上升趋势。自2022年11月以来，altcoin相对于比特币、ETH和稳定币的交易量比例已从40%增加到50%，这主要是以ETH为代价的，ETH的市场份额已从25%下降到仅7%。牛市的特点通常是资金从比特币和ETH转向风险更高的altcoin。

Uniswap的交易量从圣诞节的低点飙升

Uniswap V2在2022年圣诞节创下了8,800笔交易的低点，这是自2020年6月中旬以来的最低日数据。有趣的是，Uniswap V3的历史最低交易日是在2022年6月（13.3万），几乎正好是两年后。V3也在2022年圣诞节创下了交易量最低的记录，只有14.4k笔交易。自那以后，Uniswap两次迭代的交易量已经上涨了170%。

自圣诞节以来，成交量也显着增加，在1月的第一周保持平稳，直到V2上涨600%到1月 17日。日交易量一直保持高位，V2的回升略微明显，尽管其总成交量要低得多（从615亿美元降至23亿美元），但V2仍然是风险较高的资产的中心。V2仍然是高风险资产的枢纽，这些资产推动了交易所的交易量。截至3月2日，其日交易量比圣诞节高出525%，而V3则为 195%。

衍生品

IV表明期权交易者压力较小

随着Silvergate问题在3月3日恶化，比特币和ETH期权的隐含波动率飙升，但有趣的是，此后回落至上周初的水平。如果将隐含波动率的变动与现货市场的价格变动进行比较，期权投资者似乎不像现货投资者那样担心Silvergate破产的影响。

这是加密货币市场的一个波动周，因为比特币和ETH的期权市场在短期和长期到期期时以一致的波动水平定价。比特币期权在本周开始显示出恐慌的迹象，因为1周的隐含波动率短暂飙升至高于3个月的隐含波动率，这是投资者短期焦虑的指标。随着3月3日Silvergate问题的恶化，比特币和ETH期权的隐含波动率飙升，但有趣的是此后回落至上周初的水平。如果将隐含波动率的变化与现货市场的价格变动相比较，期权投资者似乎不像现货投资者那样担心Silvergate破产的影响。

融资利率转跌

上周，市场情绪转为看跌，比特币和ETH的融资利率几个月来首次跌至负值。有趣的是，比特币的融资利率跌幅超过了ETH，创下今年以来的最低水平。上周，比特币和ETH的未平仓头寸基本持平，尽管一波多头平仓表明，大部分过度杠杆已被冲出了市场。与之前的市场抛售相比，成交量也较低，这表明价格的大幅波动主要是由现货市场推动的。

宏观

尽管受到监管审查，但流入比特币ETF的资金仍在增加。

尽管风险情绪波动且监管审查不断加强，但大多数比特币ETF的资产管理规模（AUM）已在今年年初飙升。 跟踪芝加哥商品交易所的比特币期货的BITO，相对于加拿大同行将继续获得关注。截至3月3日，它管理着7.47亿美元的资产，同比增长37%。监管不确定性的上升可能有利于符合SEC标准的投资产品，例如美国期货比特币ETF。

在加拿大交易的Purpose比特币，是北美前六大现货和期货支持的ETF中的唯一一个AUM 略有下降的ETF。 它目前管理着5.01亿美元的资产，比ProShares BITO ETF少了近40%。

美国国债收益率的上升给风险资产带来压力

美国国债收益率在1月份下跌后，又在过去一个月里恢复了上升，这是由更高的利率预期和高于预期的通货膨胀推动的。上周，短期和长期的避险美国债券的收益率都达到了+4%，然后在周五略有回落。

过去一年，美国国债收益率以几十年来最快的速度上升，从0-2%升至最高5%，削弱了风险资产的相对吸引力，令许多投资者措手不及。在过去十年的大部分时间里，由于短期国债收益率远低于长期国债收益率，投资者受到诱惑，在收益率曲线的长端寻找收益。

然而，这可能是一个有风险的策略，因为在到期前出售这些资产可能会因债券价格急剧恶化而导致重大损失。最新的例子是Silvergate，该公司在2022年底以超过8亿美元的亏损出售了债务证券，以满足数十亿美元的存款提款需求。据报道，该银行在今年前两个月继续出售债务证券，由于数字存款没有返回，这加剧了其财务困境。

从更积极的角度来看，上周Coinbase的收益报告显示，在加密货币的冬天，较高的收益率也为原生加密货币公司提供了一些缓冲。

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